五、川普政策對台灣科技產業的影響
關稅政策對各產業的差異化影響
川普政府的關稅政策對台灣不同科技產業產生了差異化的影響，這主要取決於產業特性、對美出口依賴度以及在全球供應鏈中的地位。以下是對主要產業影響的詳細分析：
半導體產業：暫時豁免但面臨不確定性
雖然川普本次對等關稅將台灣課徵高達32%稅率，但半導體產品被列入豁免清單，未被直接徵稅。多家法人對短期直接影響持審慎樂觀態度，然而，卻不約而同指出，潛在經濟衰退與終端需求萎縮，將成為拖累半導體產業表現的間接壓力來源。
具體影響包括：
- 潛在政策風險：川普暗示將對晶片加徵新關稅，稱豁免是臨時舉措。美國政府預計最早將於下週朝著實施新關稅邁出第一步，屆時將展開調查以確定半導體進口對國家安全的影響。
- 間接需求影響：凱基投顧表示，整體經濟下行風險將壓抑AI需求成長及非AI市場復甦，對於半導體循環的看法轉為保守。即便台積電不在課稅範圍內，但全球需求走緩將連帶影響股價評價與訂單成長動能。
- 戰略考量與政策變數：中信投顧強調，美國對半導體免徵關稅的背後，是基於戰略考量與維持供應鏈穩定，但提醒市場「須留意美方未來政策調整風險」，特別是針對先進製程與高效能運算晶片等敏感領域的潛在政策轉變。
- 成本轉嫁壓力：永豐投顧指出，雖然晶圓代工與IC設計短期無直接關稅壓力，但由於產品毛利率高、BOM佔比大，供應鏈對其仍有轉嫁期待，因此仍將面臨議價與成本吸收壓力。
整體而言，儘管半導體在第一波關稅名單中逃過一劫，但產業鏈上游的訂單量、下游終端需求以及全球景氣循環仍將左右其未來走勢。台積電、聯發科、創意等大廠的基本面穩健仍受法人青睞，但短期評價與投資策略將更聚焦於去風險與供應鏈重整能力。
網通設備：高度依賴美國市場的挑戰
在此次川普宣布的對等關稅中，網通產品明確不屬於豁免品項，加上台灣網通廠商對美出口比重普遍偏高，法人普遍認為該產業短期面臨較大衝擊，可能須經歷1～2季的轉嫁與調整期。
主要影響包括：
- 高美國市場依賴度：凱基投顧表示，2018年貿易戰後台灣網通廠已普遍將產能轉至越南或菲律賓，但目前美國營收佔比仍高達40～70%，依過往經驗，短期需與客戶協商關稅轉嫁，期間台廠需吸收部分成本壓力。
- 價格壓力與轉單風險：網通品牌商如智邦、中磊將面臨價格壓力與轉單風險。
- 利潤壓縮：永豐投顧指出，伺服器與網通設備為受衝擊最大的資通訊終端產品，由於美國短期無法快速擴充組裝產能，急單仍有機會留在台灣，但廠商將不得不承擔部分關稅造成的成本上升，利潤將受壓縮。
- 出口規模影響：第一金投顧指出，台灣對美出口前20大產品中，「交換器及路由器」名列第四，年出口金額逾38億美元，在無豁免下將面臨直接課稅與需求下滑的雙重挑戰。
- 連鎖效應：中信投顧認為，雖然網通設備不如半導體具備戰略地位，但其為推動AI與資安基礎建設的重要支撐，若需求轉弱將進一步拖累伺服器、資料中心與AI應用部署的速度，對於整體科技產業鏈形成負面連鎖效應。
總結來看，網通產業面臨的壓力並非僅限於成本轉嫁，還包括客戶拉貨態度轉趨保守、資本支出遞延等次級效應，法人普遍建議，選股應聚焦具備海外生產地多元化與高市占率的個別企業，如智邦、中磊、啟碁等，以抵禦波動。
PC/筆電/伺服器：終端產品面臨的雙重壓力
PC、筆電、手機與伺服器等終端產品，是此次美國對等關稅中受創最重的產品類別。這些產品不僅直接面臨關稅成本上升，還可能因終端價格上漲導致需求萎縮，形成雙重壓力。
主要影響包括：
- 直接關稅衝擊：這些終端產品未被列入豁免清單，直接面臨32%的關稅成本上升。
- 需求彈性風險：終端產品價格上漲可能導致消費者延遲更換或減少購買，進一步壓縮產業利潤。
- 供應鏈調整：PC與伺服器廠商如緯創已開始調整供應鏈策略，例如緯創於4月2日公告，擬於美國投資新設子公司，設立資本額為4500萬美元，擬於不超過5000萬美元之額度內取得位於美國之土地及廠房。
- 差異化影響：不同廠商受影響程度有所不同，具備海外生產基地多元化的廠商相對抗風險能力較強。
手機與零組件：供應鏈重組的壓力
手機及其零組件產業面臨與PC類似的挑戰，但由於產品更新換代速度較快，消費者對價格變化的敏感度可能更高。
主要影響包括：
- 價格轉嫁難度：手機終端產品競爭激烈，品牌廠商可能難以將全部關稅成本轉嫁給消費者，進而壓縮供應鏈各環節的利潤。
- 供應鏈重組加速：關稅壓力可能加速手機供應鏈向東南亞等地區轉移的趨勢，對台灣廠商形成轉型壓力。
- 差異化影響：為蘋果等國際大廠供貨的台灣廠商可能受到的影響相對較小，因為這些大廠具有較強的價格轉嫁能力。
對台灣經濟整體影響評估
川普的關稅政策對台灣經濟的整體影響是多方面的，既有直接的貿易成本上升，也有間接的需求變化和供應鏈調整：
- GDP增長放緩：永豐投顧指出，在「轉嫁50%至75%成本」的情境下，台灣GDP可能下修0.8～1.5%。
- 企業獲利下修：關稅課徵將使2025年台股企業獲利成長率從原預估15%下修至8.9%。
- 停滯性通膨風險：元大證券警告，關稅政策可能引發「停滯性通膨」，使台美雙邊經濟同步承壓。
- 出口結構影響：台灣對美出口占整體出口比重已升至23.4%，前20大出口品中包括伺服器、筆電、手機、網通設備與電子零組件等產品，均不在豁免清單內，這些產品的出口可能受到顯著影響。
供應鏈重組與產業轉型的趨勢
川普的關稅政策正在加速全球供應鏈的重組，這對台灣產業既是挑戰也是機遇：
- 生產基地多元化：台灣企業正加速將生產基地多元化，減少對單一市場的依賴。例如，2018年貿易戰後台灣網通廠已普遍將產能轉至越南或菲律賓。
- 在地化生產趨勢：為規避關稅風險，台灣企業正加大在美國本土的投資。緯創等公司已宣布在美國設立新的生產基地。
- 產業升級與轉型：關稅壓力也促使台灣企業加速產業升級與轉型，提高產品附加值，增強價格轉嫁能力。
- 新興市場開拓：為分散市場風險，台灣企業正積極開拓東南亞、印度等新興市場，減少對美國市場的依賴。
總體而言，川普政策對台灣科技產業的影響是複雜而深遠的。雖然短期內可能帶來成本上升和市場波動，但長期來看，這些挑戰也可能促使台灣產業加速轉型升級，提高全球競爭力。台灣企業需要靈活調整策略，積極應對政策變化，才能在新的全球經貿格局中保持競爭優勢。